杠杆交易
2026年4月，福建宁德。
一场低调的会面，搅动了全球矿业和新能源两大行业：万亿巨头宁德时代，正式聘请刚刚退休的中国金王陈景河，担任宁德时代旗下矿产资源公司的矿业部门顾问。
两个福建男人，一个掌握全球动力电池近4成份额，一个缔造了全球前三的矿业帝国，如今坐在同一张牌桌前。
这不是一次普通联手，这是一场可能改写产业格局的牌局。
三个月前，68岁的“中国金王”陈景河，刚刚从紫金矿业退休。
没有缓冲，没有休整。
那个曾在紫金山上住破庙、背矿石，用1000吨炸药炸退外资的男人，连衣袖上的矿尘都未曾拍净，便转身踏入另一场更为凶险的战争。
几乎同时，宁德时代宣布：拟出资300亿元，成立时代资源集团，剑指全球锂、镍、钴等矿产矿权。
而陈景河，将出任时代资源的矿业部门顾问。
该消息经外媒披露后，立刻在全球大宗商品市场引发地震，伦敦金属交易所锂期货价格盘中一度跳涨6%。
全球矿业巨头CEO们，几乎同时拿起电话：宁德时代要自己下场抢矿了？
要读懂这场联姻，就要看懂曾毓群的焦虑。
过去十年，这个福建男人用“赌性坚强”四个字，将宁德时代送上全球动力电池冠军宝座，市占率逼近4成。
他说，拼是体力活，赌才是脑力活。
他的一生都在赌：赌贝尔实验室有缺陷的专利，赌三元锂的技术路线，赌宝马那800页德文的天文标准。他都赌赢了。
然而，当宁德时代站上世界之巅，他却悄悄换上了另一幅字：溥博渊泉。
溥博渊泉，意为智慧如泉水涌流。从赌到泉，是从狂飙突进到敬畏未知的转变。原因之一是他看到了一个令他夜不能寐的短板——资源。
2022年，当碳酸锂价格从一年前5万元/吨狂飙至最高60万元/吨时，宁德时代的毛利率一度被压缩至15%以下。
那是曾毓群最焦虑的时刻。
导致如此被动局面的原因，很简单也很粗暴：
动力电池的成本，原材料占比高达六成以上，而锂、镍、钴这些关键矿产，长期被海外矿业巨头垄断。
这使得宁德时代在中下游是说一不二的王者，但在上游，主动权却不在自己手上。
没有资源定价权，下游再强也是给上游打工。曾毓群对此心知肚明，他也并非没有尝试过向上走。
从2018年开始，宁德时代尝试向矿业进军，先后在美洲、非洲布局了很多项目：投资阿根廷盐湖锂，入股刚果（金）铜钴矿，布局印尼镍矿……
但这些布局零散而被动，更多是财务投资，缺乏一个系统性的矿业运作平台。
与电池不同，矿业是一个专业化、长周期、高风险的行业，涉及勘探、采矿、选矿冶炼等众多专业领域。
而这些，恰恰是宁德时代的盲区。
所以，当曾毓群正式组建时代资源集团，他最需要的就是一个专业操盘手，一个真正懂矿、懂周期、懂并购、懂开发的人。
这样的人屈指可数。而排在第一位的，就在他身边，就是：
陈景河！
1957年出生的陈景河，比曾毓群大11岁。
如果说两个人都喜欢“赌”，那么曾毓群的“赌”是技术理性的极致，陈景河的“赌”则带着一种近乎狂野的地质学家的直觉。
1982年，刚从福州大学地质专业毕业的陈景河，被分配到福建省闽西地质大队，前往上杭县紫金山地区从事地质普查。
当时，一批批专家来了又走，摇头离开。
权威报告判定：紫金山是一座储量仅5.45吨的小型贫矿。由于品位低，地质部门判定这座矿山开发价值有限，最终将其下放给上杭县管理。
但陈景河不肯走。
他带着团队住破庙、喝溪水，在深山一扎就是十年。白天翻山勘矿，夜里挑灯绘图。
凭借翔实的勘察，他大胆提出了“上金下铜”的成矿预测：紫金山并非单一贫金矿，其上为金矿，下边还藏着大型铜矿。
这在当时被视为异想天开，但陈景河始终坚信自己的判断。
1992年，他从福建省地质局辞职，放弃高级工程师的铁饭碗，接手上杭县矿产公司，也就是后来的紫金矿业。
彼时，这家公司总资产351万元，靠倒腾零星矿石过日子，一年利润才3万元。
有人劝他：别人都不要的矿，你逞什么能？陈景河只是说：这山我最熟，地下有宝贝。
面对极低品位难题，他带领团队持续攻关，以改良堆浸、露天开采等创新工艺，让这座贫矿成为中国第一大金矿。
紧接着，他又启动深层铜矿开发，并在2005年实现紫金山铜矿试投产。
陈景河用二十年时间，证明了自己当初的判断，彻底改写了中国东南沿海无超大型金属矿床的历史。
但这座金山，也引发了外资的觊觎。
1997年，一家澳大利亚矿业公司垂涎紫金山金矿，试图低价收购。为此，对方开出了优厚条件。
为了保住紫金山的控制权，陈景河急了。他在动员会上拍案而起：“国家的宝藏不能不明不白落到外资手里！”
随即，他做出一个在中国矿业史上堪称疯狂的决定：
用1000多吨炸药，一次性炸平了100万立方米废土层，将洞采变成露天大规模开采，成本砍掉70%以上。
那一声巨响，不仅炸退了外资，成就了紫金矿业，也炸出一个成本杀手的赫赫威名。
从此，陈景河将逆周期操作刻入紫金矿业的基因。
2009年，全球矿业跌入冰点，同行都在收缩，他大胆出手，逆势抄底澳大利亚诺顿金田金矿。
2015年，全球大宗商品再次遭遇寒冬，嘉能可巨亏49亿美元，他却重仓布局，先后拿下刚果（金）铜矿、新几内亚金矿等世界级资产。
陈景河的逻辑极其简单：好资产，只在没人敢买的时候最便宜。
他还有一套低成本哲学——矿石流五环归一，通过技术创新，统筹控制地勘、采矿、选矿、冶金、环保等全产业链。
在此基础上，紫金矿业将矿石现金成本压缩至每吨几十块钱，即便含金量低于1克/吨也有钱赚。
这种对成本的极致控制，让紫金矿业在残酷的行业周期中，也能活得很好。
而这一切，从点石成金的天眼，到砍掉成本的快刀，再到全球战场杀出的矿业铁军……正是曾毓群需要的。
外界无从得知，宁德时代聘请陈景河，背后经历了怎样的磨合。
但两个从福建大山里走出的男人，此刻命运交织在一起，一场冰与火的碰撞也在牌桌上悄然开局。
他们的性格底色惊人相似，却又在“赌性”上走向不同维度。
曾毓群的“赌”，是工程师经过精密计算后的孤注一掷，是一旦认准了方向，全力以赴，不惜代价。
早年间，他信奉“赌性坚强”。
随着宁德时代成为全球霸主，曾毓群的风格也在悄然变化。他开始强调系统驱动，并在技术上追求人无我有、人有我优的持续领先。
相比过去，他似乎更加求稳，而不再进行那种颠覆性的、押上身家性命的豪赌。
这种转变并非怯懦，而是产业发展的必然。在电池这个成熟赛道上，他必须坚如磐石，以确保万亿帝国的航向不偏。
但抢矿，是一个全新的战场。
这不是成熟业务的延伸，而是开疆拓土的征程。上游矿产领域充满了地缘政治风险、周期波动等各种不确定性因素。
在这里，宁德时代更需要的是敢闯敢拼，是在他人不敢的地方看见价值，并用一整套矿业方法论，将风险资产变成利润中心。
这，也正是陈景河带来的核心价值。
他的“赌”，充满了敢为人先的闯劲儿，也是一种地质学家基于专业判断的豪赌。
陈景河的一生，都在与不确定性共舞。
紫金山被判死刑，他赌地下有铜矿；南方多雨，他赌堆浸工艺能行；行业寒冬，他赌周期底部的反转。
哪怕68岁高龄、已经退休的他，依旧敢于接受宁德时代的邀请，去挑战新的不确定性。
于是，一种奇妙的互补诞生了。曾毓群在电池上的求稳，与在抢矿上需要的敢赌，在陈景河身上找到了完美的承接。
陈景河拥有宁德时代需要的野性与锐度。
他敢于去塞尔维亚接手百年老矿，敢于在刚果（金）投资大型铜矿，敢于在阿根廷布局盐湖锂。
他的“矿石流五环归一”模式，本质上是一套将不可能变成可能的开疆拓土哲学。
双方的合作，也因此充满了想象力：宁德时代需要陈景河助力上游矿产全球布局，陈景河也需要一个强大平台，将其一生的矿业智慧注入新能源的洪流中。
两个福建男人，因为新能源事业，共同站在了历史的牌桌前。
曾毓群的办公室深处，“溥博渊泉”的字幅静默如渊，收敛了当年的锋芒。
而陈景河的退休信笺上，字里行间，依旧滚烫：“那把地质锤，敲开了我人生的大门。”
过去30年，两个福建男人在各自领域做到世界领先：一个砸开电池技术的天花板，缔造出两万亿市值的全球新能源之王；一个敲开全球资源的硬壳，成为万亿级金属之王。
他们都出身福建寒门，都在行业最底部创业，都靠技术创新做大做强、问鼎行业。
他们的联手，不只是企业的合作，更是中国新能源产业从产品出海，到技术、资源、标准等综合输出的一次全新尝试。
赤鉴湖畔，宁德时代大楼巍然耸立，犹如一座未来的图腾。
数百里之外，紫金山的矿坑在夕阳下泛着金光，那是陈景河曾用青春和汗水浇灌的战场。
两个福建男人，一场全球抢矿大战，正拉开序幕。
这场大战的终局，不仅关乎他们能不能赢，更关乎中国新能源产业能否摆脱上游关键矿产的羁绊，将产业链命脉攥在自己手中。
[1]宁德时代官网
[2]陈景河退休感言《感恩、感谢、感悟》
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